JPM’e göre yeniden biçimlendirilmiş 0DTE seçenekleri tehdit oluşturuyor
Investing.com – Opsiyon piyasasında yeni bir trend var. Hem bireysel hem de kurumsal artan sayıda yatırımcı, finansal piyasalardaki son dalgalanmalardan yararlanmak için ultra kısa sözleşmelere yöneliyor.
JP Morgan (NYSE: JPM) gün içi süreçlerde kullanılan veriler 0DTE işlemisiyonlar, yani varlığı desteklemek kapalıVadesine sıfır gün vadeli ve fiyatlı opsiyonların işlem hacimleri 1 trilyon ABD dolarını aşmıştır.
olgunluğa hiçbiriBir gün süren türevler günlük süreçlerde daha fazla hedge sağlarken, bu spekülatif enstrümanların hacminin artması borsada ani düşüşlere veya artışlara neden olarak çok yüksek volatilite yaratabilir.
Şimdiye kadar VIXendeks, opsiyonlardaki artıştan pek etkilenmedi ancak JP Morgan analisti Marko Kolanovic’e göre, 0DTE opsiyonları, dayanak varlıkların artan oynaklığının arkasındaki nedenlerden biri.
Reuters tarafından alıntılanan Cboe verilerine dayanan SpotGamma rakamları da ilginç: S&P 500Opsiyonlar için 0DTE’ler, bir yıl öncesine göre yaklaşık %19 artışla, ortalama günlük 10 günlük opsiyon hacminin yaklaşık %44’ünü oluşturuyordu.
“Volmageddon”
JPM uzmanı müşterilere yazdığı bir notta, “Kısa vadeli seçeneklerin popülaritesi, borsa ve oynaklığı için bir tehdit oluşturuyor” diye yazdı. vol-mageddon ‘.’ tetikleyebilecek şekilde artabilir. uyardı.
oynaklıkile (“volatilite) Kıyamet (“armageddon”) bu kelimeyi birleştirir; Şubat 2018’de VIX ve tersi VelocityShares VIX Kısa Vadeli ETN (OTC: VIIXF) daha geniş pazarlarda ani bir çöküşe neden olmak ve Dow Jones Sanayi Ortalaması‘BEN Nsadece iki seansta yaklaşık 1.800 puan kaybettikten sonra ortaya çıktı.
Kolanoviç, “Bu seçenekler ana kâr(“in-the-money”) ve satıcılar pozisyonlarını koruyamadıklarında büyük bir hareket meydana gelirse, zorunlu korumalar, mevcut düşük likidite ortamı göz önüne alındığında, piyasalar üzerinde önemli bir etkiye sahip olan çok büyük yönlü akışlara yol açacaktır. ”
Kolanoviç’e göre, borsada günlük yukarı veya aşağı büyük hareketler varsa, bu “30 milyar dolarlık bir dizi işlemi tetikleyebilir ve bu da büyük bir düşüşte gün içi satışa (veya büyük bir yükselişte alıma) yol açabilir. )”. .
2018’deki gibi mi?
Bu dalgalanmalar Bloomberg Markets Live stratejisti Simon White tarafından paylaşılıyor. White, “Endişe için neden var,” dedi, “artan opsiyon ticareti faaliyeti, gecelik risklerin artması anlamına geliyor.” söz konusu.
Stratejist, “Koruma ve alım satımlar daha uzun tarihlerde gerçekleşirse, gecelik aşırı hareketlerin açılışta büyük bir takip yaratma riski daha büyük” dedi. uyardı.
2018 çöküşünün tekrarı olmayabilir, ancak JPM’den Kolanovic’in işaret ettiği gibi, “tarih tekerrür etmese bile, genellikle benzer bir ritmi var ve mevcut 0DTE, günlük ve haftalık opsiyon satışlarının piyasalar üzerinde benzer bir etkisi var. .”
HABER: Alessandro Albano
